时光流逝起来快的恐怕连它自己没有知觉，2018年已悄然淡去。站在2019的开端，回顾刚刚消逝的2018，这一年中发生的财经大事件数不胜数，身处事件中的我们从未曾感知到我们曾经经历的事情，也会成为重要的历史节点。2018不容易，未来几年，也许还会不容易，但，那又如何？生活依旧，岁月如常，人总要往前看。

丧丧的2018过去了，2019充满了太多的变数，迷茫的我们，学会了以佛系自称来逃避生活的压力，转发这条锦鲤成了日常刚需，虽希望渺茫，但是，“万一呢？”。望着年初3300点的A股，谁可曾能想到，一年过后上证指数竟然会在2500点左右挣扎。侥幸躲过了暴跌，还有P2P平台的“爆雷潮”，币圈寒冬紧随其后，韭菜们在寒风中瑟瑟发抖，生活除了眼前的“苟且”还是“苟且”，让人愈发向往“诗和远方”。宏观形式的好坏或多或少都会影响到你我，而我们依旧选择了认真地对待生活。或许时间会给那些认真生活的人留有一席之地，有时候，我们能做的只有坚持。也许，转机就在不远的未来。

当前中国经济最主要的特征是“结构变化”，最能刻画当下经济形势的是“分化”，而非简单的“好”或“坏”。就2018年整体经济形势而言，外有美联储加息外溢效应制约，内有高宏观杠杆率、高资产价格以及高环境成本约束。对于所谓的“经济寒冬，资本寒冬”，很多人应该有切身体会。而这次所谓寒冬的成因是金融去杠杆，“大水漫灌”式的货币宽松，导致很多了无效投资，产能过剩、地方政府债务高企等问题愈加严重。一些企业由于政府的背书，没有改变粗放经营的传统，自身侵占大量的金融资源，给金融系统埋下了巨大隐患。鉴于此，中央开始紧缩信贷，此举却带来整个市场的连锁反应。因而，经济需要转型升级，传统领域的“存量”依旧重要，而高端制造业、现代服务业等的“增量”，则是中国经济未来真正的新动力所在。新旧动力转换，新的格局形成，这一过程自然会有痛苦和艰难。对于中小投资者而言，看中短期的财政政策、货币政策、中短期政策进行投资就可以，特别是货币政策。即便央行的货币政策与美联储的走向是相反的，并不是一件什么坏事。2019年央行若能施行“定向降准+货币市场工具调整”话，2019年经济形势还是值得期待的。经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性，同时这也意味着改革的作用蕴含着巨大潜力。

表一   政策调整趋势表

中央的政策概括来讲叫“一一五三”。一个要求高质量发展，一条主线供给侧结构性改革；五大任务，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板；三大攻坚战，防范化解重大风险，精准扶贫、污染防治。打好防范化解重大风险、精准脱贫和污染防治三大攻坚战。对中国来说这次机遇重点在于变压力为动力，创造这些条件和能力实现它。2016-2018年中国经济总体是一个L型的走势，短期有一些波动。2018年下半年到2019上半年会第二次筑底，应该初步在2019年会出现第二次的底部。由于货币的结构性宽松，外加积极的财政政策发力，这一次经济下行，会有政策兜底。

表二  积极的财政政策措施

具体到微观个体，未来我们最大的投资机会，其实就在消费里面。消费升级分为四个阶段，80年代的段温饱问题；90年代是耐用品；2000年是住车消费升级，买车买房。如果是有车有房以后肯定是买健康、买快乐，买服务，以后这都是最好的投资机会。2019年的投资机会还是会在中国，我国有14亿人，美国有3.2亿人，日本1.3亿，整个欧洲是7亿人，欧元区是5亿人，欧洲最大的经济体，德国是8000万人，我们旁边号称第八大经济体的韩国是5000万人，而人口意味着消费潜力、意味着机会。能不能把握，在于自我。

过去的40年间（1978-2018），GDP年均增长是9.8%，如果加上通胀，名义GDP增长是13%-15%。也就是年化收益率低于13%，你连GDP都没跑赢。所以过去的三四十年给我们创造了财富的机会是非常惊人的。当然过去的三四十年是一个货币超发的状态，这40年中国年均M2增速是15%。这意味着如果你不做投资，你口袋里的钞票以每年15%的速度在贬值。谈及投资，2019的好的投资标的是什么？很多人认为是债券，利率与债券价格反相关，宽松的货币政策对于债券是一大利好。但是不建议大家去买国债，因为国债一出来就被秒杀，普通人根本买不到，再说国债国债变现困难，这样很容易错过一些宝贵的投资机会。一旦买了国债，要万一需要用钱，就会比较麻烦。而未来房地产调控将以“短期行政限制退”+“长效机制出台”组合的方式展开，逐步建立以市场为导向，以供求平衡为目标的房地产市场长效机制，房价的上涨空间很有限。

股市、楼市都处于向下筑底的阶段，大家不要轻易的炒底。因为只有保证了你手中资金的安全，才能谈如何使资产保值增值的问题。所以，在未来一段时间内，大家在投资方面还是应该追求稳健为主，切忌做出过于激进的投资。大类资产配置以防御为主，蛰伏待机。重视黄金的配置价值，黄金既有对抗货币贬值，也能起到保值增值的作用。

图一  2018年大类资产收益情况    数据来源：wind

2018年以来国内资本市场的表现呈现明显的防御特征，固收类产品取得正收益，而风险资产全面下跌。而2019年，投资者要确保自己的投资的资产要保值。眼光放长远，看清楚大趋势，短期不要跟着所谓的风口跑来跑去，也不需要焦虑和迷茫。其实趋势不会年年变的，年年变的不叫趋势，叫波动。人生选择前行的方向，主要看趋势，不要太盯着波动，也不需要人云亦云。站在风口上是好事，人人都想要站在风口上起飞，即便依靠风口飞起来了，但如果你自身不具备飞翔的能力，飞的越高摔得越痛。2019年，与其浪费时间盲目找寻风口，不如静下心来提升自己，让自己长出翅膀，然后等风来，亦或自己飞翔。

2019年，好与坏不重要，重要的是做好自己，该收身就收身，该调整就调整。2018可能会是过去十年里最差的一年，未来十年，面对不确定性，我们要敬畏，有敬畏才能不冲动，要有耐心，有耐力才能守得云开月明，更要有全球之格局，有全球视野才能寻找到逆流而上的阶梯。我们无法预测未来，但能够做的只有打好手中的牌。越是迷茫，越要做好准备，面对一时的起落，我们只能尽量在底部备好筹码，这样才能做到后期翻盘时尽早上车，投资和人生都是如此。当市场有机会的时候，为市场创造价值，当市场没有机会的时候，就自己创造价值。低谷时的资本，就是未来最宝贵的财富。2019，彼此共勉，让我们更沉静一点、目光更长远一点。