今年以来，国际政治经济环境日趋复杂严峻，受单边主义和贸易保护主义影响，8月5日在岸和离岸人民币汇率双双破7。实际上，这也是2008年4月人民币升值过程中突破7以后，人民币汇率11年来首次破7，主要原因是特朗普宣布将在9月1日将剩下3000亿美元中国商品加税10%。其实7只是一个象征性的点位，并不是一定要坚守的关口水平。随着人民币汇率形成机制日益完善和市场化程度的提高，人民币汇率的弹性也会增强，对于是否破“7”关口无需过度关注。“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。7只是个数字，代表不了什么。

什么是在岸和离岸人民币汇率？     

所谓岸就是指中国大陆，在岸人民币是在国内换汇的汇率，离岸人民币就是在国外换汇的汇率。在岸人民币市场发展的时间比较长、规模比较大、受到的管制也比较多，在岸汇率受到央行政策影响比较大。而离岸则相反，汇率变化主要是受到国际因素影响比较多，通常离岸人民币市场更能充分反映市场对人民币供需。当离岸比在岸弱的时候，比如国内换1美元要花掉6.8人民币，香港换1美元要7.5人民币，那么出口商就会倾向于在离岸市场交易，因为赚回来的美元可以换更多的人民币。这个过程，出口商在离岸市场卖出美元，买入人民币就会令离岸人民币升值。一般来说，国外希望人民币大幅升值，这样有利于打开中国市场，但国内希望增加出口，所以离岸汇率高于在岸汇率。

表一 离岸人民币 VS在岸人民币

     美国对3000亿美元中国输美商品加征10%的关税意味着中国相关出口企业成本上升，利润下降。本来100块的成本，现在要多加10块钱的关税，生存空间被挤压。而人民币贬值，刚好能对冲这个成本上升的风险。对美出口的企业，赚的是美元，然后拿回国来换汇，变成人民币。人民币贬值意味着每1美元能够换更多的人民币，企业的利润就会因为汇率的贬值而增加，这就填补了因为加征关税而造成的成本缺口，缓解了企业的压力。不过如果美国继加到25%，中国该怎么办？能继续贬么？压力好像有点儿大，但通过推演可以得出，即使美国对全部中国输美商品加征关税，中国对美国出口额最多可能下降1600亿美元，下降额度可控。中国所有制造业中只有13%用于出口，而87%用于内需，其中出口部分美国所占比例仅有2%，因而中美经贸摩擦对中国经济影响可控。据海关统计，今年前7个月，我国货物贸易进出口总值17.41万亿元人民币，比去年同期增长4.2%。其中，出口9.48万亿元，增长6.7%；进口7.93万亿元，增长1.3%；贸易顺差1.55万亿元，扩大47.4%。对欧盟、东盟和日本等主要市场进出口增长，对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体。

 表二  2019年前7个月进出口贸易概况

备注：上述进出口数额单位均为万亿

破7的预期一直都在，从2018年初开始，人民币对美元汇率基本只有一条主线：贸易战升级，人民币贬值；贸易战缓和，人民币升值。这次央行的表态也只说了一个原因“单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税”，更像是一次半主动的风险测试，破掉7的心魔，也为国内的潜在经济下行压力和金融风险做准备。在汇率双向波动常态化的背景下，短暂地跌破某一整数关口对实体经济和金融市场的实际影响较为有限。当前我国面临内外部错综复杂形势的影响，汇率贬值是再自然不过的市场化表现；拉长时间看，短期汇率不论是在 6.99 还是 7.01，区别并不大。成熟的外汇市场不应有所谓的重要心理关口，有上有下的浮动汇率正是市场化汇率形成机制的应有之意。

     汇率的本质是两个货币体系、货币区域或经济体系之间的连接或桥梁。汇率本质上是一种相对购买力，从根本来说，汇率水平主要取决于经济基本面。当经济上扬的时候，楼市股市汇市这三大市场会同时保持强势，房价上涨，股价上涨，货币升值；而当经济下行时，楼市股市汇市这三大市场就同时趋于弱势，房价下降，股价下降，货币贬值，直至出现新的平衡。汇率破7也让跨境资金流动、进口以及外储都有不同程度的动荡。对于黄金来说，是无惧汇率破7压力的，这种避险情绪让黄金成为投资首选。